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见习记者 旷野
当地时间4月29日，德意志银行发布5年来的首份“赤字”季报，由于继去年年报后再次减记资产27亿欧元，2008年一季度净利润亏损1.41亿欧元，税前收入亏损2.54亿欧元。
就在月初，该行通过官方声明给投资者打了一剂预防针，称头三个月次贷危机造成的损失约为25亿欧元，尽管如此，首季每股0.27欧元的亏损仍让投资者颇为失望，市场对其今年业绩预测的悲观论调也开始出现。
瑞典北欧斯安银行(SEB)资产管理部的吉甘·梅耶(Jurgen Meyer)表示：“与瑞信等欧洲银行相比，德意志银行的数据还算漂亮，但是如果仔细研究一季报就会发现，其业务表现并不尽人意，仰仗了出售公司股份的帮助。”
德意志银行的资产缩水主要有两大来源——杠杆收购(LBO)和资产担保债券(ABS)，董事会主席约瑟夫·阿克曼(Josef Ackermann)坦承：“今年头三个月是近年来金融环境最严峻的时期，不过相对于行业和市场，我们表现得很稳健。”但下一个季度出现更惊人的减记资产曝光，并非不可能。
截至3月31日，德意志银行杠杆类金融业务的敞口虽然比去年底下降了30亿欧元，但仍有331亿欧元的资产需要继续面临市场考验。资产担保债券方面，主要涉及美国次贷市场的担保债券凭证(CDO)，经过对冲交易的部分冲减，3月底其敞口为9.21亿欧元，与前一季度相比降幅约为23%，且这些CDO仅有2%的微小部分在可以出售的范畴。德意志银行也表示，这些风险敞口意味着潜在的损失，除非美国经济能够迅速回暖，今年二季度甚至全年，至少340亿欧元的次贷相关资产就如一枚可能随时引爆的炸弹。
同时，隐含的风险包括其他类美国住房抵押贷款业务的敞口，较之2007年12月底的36亿欧元，一季报该类资产依然有近一半没有处理。3月底其持有北美市场商业房地产的资产组合也高达76亿欧元，尽管没有具体的美国市场比重，存在的风险却不言而喻。
德意志银行在季报中透露了另一层隐忧。3月底其仍握有与美国住房抵押贷款相关的单线保险(monoline insurers)敞口的市场价值约18亿欧元。在金融业遭受美国次贷风暴持续数月的冲击下，作为安全的最终担保者——行业保险机构单线保险——也未能幸免于难，伴随担保机构的信誉等级开始下降，其所担保的债券等级相应下降。
作为衡量商业银行资本是否稳固的重要指标，核心资本的比例在德意志银行一季报中为9.2%，超出了国际通行的巴塞尔新资本协议合格标准，也达到了之前阿克曼“保持在8%-9%”的承诺。
不过为了实现这一目标，德意志银行做出了很大努力， 3月27日，其通过从二级资本中置换出部分信托资本的一系列手段最终补充到核心资本。欧洲某证券分析师判断，德意志银行目前不需要再次出售股份来补充资金。
但美银证券却对德意志银行资本充足率有所担忧。其认为，杠杆类金融业务、美国商业房地产和担保债券凭证等等备受指责的的资产一旦有变，都将导致核心资本的减少。今后如果进一步产生减记资产，有可能继续造成核心资本的耗损，届时如何再次保证资本充足率不发生重大变化将是一个难题。
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